英國《金融時報》LEX專欄文章檔案

Lex專欄: 私人股本神話終結

私人股本(PE)巨擘百仕通2008年虧損逾10億美元，股價大跌85%，隨著低成本融資和高槓杆收購成爲過去時，PE行業的光環正在逝去

2009年3月4日

Lex專欄:亞洲出口的背後

空載一半的集裝箱船航行過海，從另一個角度提醒我們：這不是一場普通的經濟衰退。近日的數據顯示，亞洲出口大幅度下降，如何避免經濟危機導致社會動盪，值得人們三思。

2009年2月27日

Lex專欄：瑞士再保險獲巴菲特「援手」

剛剛投資於美國摩托車製造商債券的巴菲特，又出手營救瑞士再保險，爲其注資30億瑞士法郎。這表明了他對於遭到危機打擊、但擁有強勁特許權收入企業的持續偏愛。

2009年2月8日

Lex專欄：必和必拓妙招

必和必拓對力拓的敵意收購可謂擾亂競爭對手穩定性的樣板。必和必拓此舉，令力拓錯過了清除非核心資產的機會，如今只能負債累累地出售核心資產。

2009年2月5日

Lex專欄：資本流動的寒流

國際資本流動枯竭時，新興經濟體往往率先受到衝擊。不過，全線崩潰的局面尚未出現。巴西和印度表現良好，東亞經濟縮水也並非由於資金匱乏。乍看上去，這有些不正常。

2009年2月3日

LEX專欄：中國經濟硬著陸？

中國經濟曾經是全球成長發動機，而近期開始步履踉蹌。預計本週數據將顯示，中國去年第四季度遭遇了硬著陸，同比增幅只能達到6%-7.5%，環比甚至可能出現萎縮。

2009年1月19日

LEX專欄：亞洲私人股本基金經理之痛

隨著信貸漸漸枯竭，投資組合收益面臨壓力，亞洲的私人股本基金正陷入困境。

2009年1月18日

LEX專欄：中國經濟真的超過德國了嗎？

中國國家統計局公佈的最新數據，使中國超過德國，成爲全球第三大經濟體。但110個基點的變動幅度，相當於1140億美元，中國的統計數字可信嗎？

2009年1月15日

LEX專欄：拋售中行股份明智嗎？

蘇格蘭皇家銀行出售中國銀行股份，固然有助於降低資產負債表槓桿率，但其長期利益卻就此終結。在中國經濟遭遇波折之際退出，不像是能夠贏得北京好感的做法。

2009年1月15日

LEX專欄：進退維谷的力拓

力拓已開始通過控制支出、擱置礦業項目等手段，來降低債務。但各種措施都有一定風險，面對困境，該集團董事長以往的種種不當決策都將難辭其咎。

2009年1月13日

LEX專欄：中國出口前景堪憂？

中國12月出口同比僅下降2.8%，但該數據無疑低估了實際受損情況。從南韓及臺灣出口猛跌的情況看，中國不久將迎來更嚴重的出口下滑。

2009年1月13日

LEX專欄：中國REITs生不逢時？

主意不錯；可惜時機不佳。在全球房地產市場遭遇數十年最急劇滑坡之際，中國正加快相關計劃，以求讓開發商通過公開上市的房地產投資信託基金(REITs)籌集資金。

2009年1月11日

LEX專欄：亞洲汽車市場「拋錨」？

根據某些預測，中國汽車銷量今年可能下降。中國的財政刺激和行政措施是否足以提振汽車市場，仍是一個問號。

2009年1月6日

LEX專欄：聯想真要重組？

重組將是今年的共同主題，而聯想正先行一步。這家中國個人電腦製造商從未真正實現世界馳名品牌(IBM)與低廉成本的強勁融合，因爲任何企業都能利用中國的低廉製造成本。

2009年1月6日

LEX專欄：誰會是下一個瑞銀？

2008年末，瑞銀出售所持中行股份，鎖定數億美元投資回報。中國銀行業的其它外資戰略投資者也有套現投資之心，只是從中國市場長遠利益出發，不敢爲此惹惱北京。

2009年1月3日

LEX專欄：2009年亞洲開年不利

亞洲以更多不祥的經濟數據迎來了2009年。中國基本上沒有受到1997-98年亞洲金融危機影響，但如果這一次政府支出不能很快到位，結果可能會比較糟糕。

2009年1月3日

LEX專欄：中國經濟能擺脫困境嗎？

自9月以來，中國央行的降息幅度已超過200基點，並釋放更多資金讓銀行放貸。但若想防止中國經濟成長在未來數月大幅減速，並創造就業，仍非易事。

2008年12月23日

LEX專欄：北京紓困臺北？

隨著中國富裕起來，它越來越善於開展「支票簿外交」。聖誕前夕，北京下令國有銀行向大陸臺企放貸，還拿出20億美元採購臺灣製造的平板顯示器。

2008年12月22日

LEX專欄：香港銀行業將持續緊縮

銀行家天性是從衆的，在對自己所發放貸款的利率和規模與隔壁銀行一致感到滿意之前，他們可能繼續抵制相關激勵措施，而緊縮將持續。

2008年12月16日

LEX專欄：資本逃離亞洲

衰退已襲向包括新加坡在內的一些亞洲經濟體，外國基金在繼續平倉，逃向安全港。一些事件表明，亞洲絕非祥和之地。

2008年12月14日

LEX專欄：注資之後的中國航空業

中國東航和中國南航獲得注資固然可喜，但這種幫助解決不了客運和貨運收入不振的主要問題，因爲市場普遍預期這些航空公司今年總虧損將逾8億美元。

2008年12月11日

LEX專欄：「港股直通車」難以開通

有關「港股直通車」還在議事日程上的官方言論令恆生指數本週強勁反彈，但這很有可能是空歡喜一場。經濟放緩、上海股市暴跌以及A股和H股的價差均會阻礙資本管制的進一步放鬆。

2008年12月11日

LEX專欄：中國也挺不住了？

在全球經濟危機中，中國比多數國家都堅持了更長的時間。但週三的數據表明，中國經濟正陷入困境。

2008年12月10日

LEX專欄：中國出口還有多少「後勁」？

中國貿易順差在10月份再創紀錄，11月份預期將僅出現略微減速。但在全球需求收縮之際，這種成長水準是不可持續的。

2008年12月9日

LEX專欄：美中對話該怎麼談？

本週美中戰略經濟對話期間，中國敦促美國提高儲蓄率。照此邏輯，豈不是會有更多中國工廠關門？其實，對話仍應聚焦於雙邊失衡問題。

2008年12月5日

巴菲特的豪賭

巴菲特投資370億美元，建倉標準普爾500等股票指數期權，押注從2019年開始的15年至20年，股指不會跌破合約簽訂時的水準。這令其公司的信貸保護成本升至與花旗一樣高的水準。這是個明智的選擇麼？

2008年11月27日

爲國增光，把錢花光？

LEX專欄：據報道，爲刺激消費，中國政府有可能提高國有部門員工工資，減免稅收，提高住房補助，改善醫療體系。但問題是，中國消費者會花掉口袋裏增加的錢嗎？

2008年11月26日

LEX專欄：亞洲外匯儲備銳減

10月份，亞洲各央行的外匯儲備減少了1200億美元。但只要中國繼續買入美元資產，美國就可以忍受亞洲對美元需求的這種波動。

2008年11月23日

LEX專欄：亞洲問題資產

2007年亞洲金融機構發行了大量IPO前可轉換證券，這些缺乏透明度的證券化產品目前大多陷入困境。

2008年11月16日

LEX專欄：不要指望中國救世

多數經濟學家認爲，中國4兆人民幣財政刺激最多只有一半涉及新項目。該計劃雖能吸收失業人羣，並保持經濟增速不低於6%，但不要指望它還能拯救世界其它地方。

2008年11月11日

LEX專欄：李澤楷的如意算盤

李澤楷和中國網通出價每股4.2港元，對電訊盈科進行私有化。這一出價看似慷慨，其中卻暗含弊端。中小股東面臨艱難抉擇。

2008年11月6日

LEX專欄：中國資本市場要青出於藍

在西方銀行急於重歸傳統的銀行規則之際，中國銀行業卻在嘗試在西方屢遭非議的證券化。其實，只要中國能夠避免西方銀行過度的放貸行爲，也許就能讓中國資本市場更上一層樓。

2008年11月6日