到了12月，傳統智慧——乃至中國經濟成長數據——都在快速蒸發。中國出口在11月份同比下跌2%，若剔除人民幣升值因素，則下跌幅度達到10%。工業產出跌至創紀錄低位。
與此同時，通縮正在快速進逼：消費者價格指數在不到10個月內從8.7%降至2.4%，而工業品出廠價格在截至11月的一年內僅上升2%。
這些數據都不是短暫現象。發達國家是中國商品的主要最終買家，隨著這些國家幾乎全部陷入衰退，中國出口的猛跌趨勢不會很快逆轉。與此同時，中國製造業的過剩產能似乎表明，通縮可能不只意味著食品價格更便宜。
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