底特律汽車製造商、德國工業企業、日本電子廠商，乃至你願意費心提及的任何製造商，都會對訂單數量呈現如此溫和的下降感到欣慰。中國作爲最受青睞的世界工廠，12月出口同比僅下降2.8%。
該數據無疑低估（或者更準確地說是滯後）了實際受損情況。最大信號來自鄰近的經濟體。南韓和臺灣去年分別是中國第三和第四大進口來源地，但它們在12月份的出口分別猛跌17%和42%。這些發貨量中，有許多包含由中國加工或組裝、然後發運至世界其它地方的部件。如果中國進口此類零組件的數量減少了三分之一左右，你可以有把握地預期，中國不久將迎來更嚴重的出口下滑。價格也在下跌。根據美國的數據，中國11月對美髮貨價格比前一個月下降0.6%。根據摩根史坦利(Morgan Stanley)的計算，中國出口跌幅按本幣衡量爲大約10%。
出口佔中國經濟產出大約三分之一，儘管按增加值衡量，該比例更接近一成。因此，任何即將到來的更劇烈出口下滑，將影響經濟成長。中國官員們已經在警告，今年可能難保8%的經濟成長率（這一水準被視爲提供足夠就業機會，從而保持社會穩定所必需的）。民營部門的某些經濟學家預測中國經濟今年只能成長5%，只有近期成長率的一半。在這樣的經濟增幅水準上，將出現許多風險：失業增加、銀行體系壞賬上升，還有社會不穩定。這意味著北京的財政刺激方案和貨幣政策事關重大。這也意味著在額外支出發揮作用之前，中國有更大的可能迎來一、二個糟糕的季度。
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