胡月曉文章檔案
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中國經濟
工業化和少子化，下一步走向何方

胡月曉：過去王朝更替時代，馬爾薩斯規律在發揮作用；進入工業社會，越是經濟發展，人們的生育意願就越低，政策能否改變？
2022年2月22日

貨幣
貨幣年內或到頂，降準之後有降息

胡月曉：貨幣當局多次明示中性穩健貨幣政策，市場對此也形成了明確共識；在通膨預期強烈情況下，市場普遍預期貨幣環境將維持穩中偏緊格局。
2021年7月27日

利率
中國貨幣成長：外生變內生

胡月曉：大約2019年始，中國貨幣已由外生性成長轉向內生性成長。這將使貨幣成長前景更趨平穩，投資者看待市場變化視角和投資思維需要重塑。
2021年7月19日

貨幣政策
降準之後，預見降息

胡月曉：降準不會對貨幣平穩局面產生影響，貨幣增速也不會持續提高。儘管短期的通膨壓力延緩了降息的出臺，但降息對中國經濟平穩運行的必要性，一直不能消除。
2021年7月11日

房地產
租賃變化，如何影響住房資產配置？

胡月曉：官方發佈加快發展保障性租賃住房意見，或引爆租賃市場建設和大擴容。一個前所未有的變化是，國家放棄租賃建設經營用地的「地租」。
2021年7月5日

房地產
中國樓市：消失的屋頂如何找回？

胡月曉：要讓儘可能多的人得到他想要的「屋頂」，僅有「天花板」還是不夠的；「守夜人」要讓更多「屋頂」進入市場，消除樓市的儲藏現象。
2021年6月21日

央行
數位幣試點：對央行意味著什麼？

胡月曉：隨著各國央行試水，數位幣已越過了「要不要」探討階段，進入「怎麼弄」階段。這使得央行職責更重，對現有貨幣運作體系產生什麼影響？
2021年6月9日

貨幣
貨幣充裕時代，爲何資本不足？

胡月曉：資本本質上是一種生產關係；貨幣等各資料之所以成爲貨幣，背後體現的是企業家精神。只有抑制樓市泡沫，才能激發全社會企業家精神。
2021年5月6日

中國經濟
既憂收縮，何慮通膨？

胡月曉：現實中出現的「高通膨」，並不是經濟週期性繁榮帶來的價格趨勢性上漲，而只是「波動」。中國經濟的核心問題是樓市泡沫。
2021年4月6日

中國經濟
若樓市泡沫破裂，情景將何如？

胡月曉：樓市泡沫破裂引發的動盪是不可避免的，但這也是中國經濟完成轉型、社會進步所必須跨越的階段；如何約束樓市泡沫破裂衝擊？
2021年3月10日

房地產
鑽石式典藏、過度投資和樓市泡沫

胡月曉：樓市「房住不炒」長效機制要見效，重心在「住」，而不是「不炒」，根源在於破除閒置。如樓市全面真實居住，房價再高也無泡沫。
2021年2月22日

A股
「資產、貨幣」雙充裕時代的投資之道

胡月曉：資產、貨幣雙充裕時代最顯著變化是市場結構分化，市場分化取代了板塊輪動，對普通投資者來說，投資代理人選擇成爲了投資決策中心。
2021年2月10日

房產稅
樓市泡沫和食利者階層的形成

胡月曉：近期樓市調控加劇。樓市在加劇社會財富分化的同時，誕生了新的食利者階層；要建設創新社會，就要抑制樓市泡沫。
2021年1月27日

美國政治
華盛頓抗議背後的政治經濟學

胡月曉：美國街頭抗議來自政治極化，那麼根源在哪裏？經濟低迷並不一定帶來政治極化，兩級分化、中產消融，纔是帶來政治極化的直接原因。
2021年1月13日

反壟斷
反壟斷、全球化與內卷化

胡月曉：反壟斷並非反對資本集中和企業規模的擴大；當出現限制競爭、贏者通喫、價格歧視等非規範競爭行爲時，反壟斷監管必然要走上前臺。
2020年12月28日

雙循環
展望2021：「雙循環」與經濟安全

胡月曉：「雙循環」的經濟發展新格局，是對中國經濟發展新階段的確認——內需型經濟主導方式的確立。
2020年12月8日

債券
信用市場違約「漣漪」平穩化

胡月曉：信用違約增加，並不會改變中國「寬信用」發展的態勢；中國結構性政策改善流動性結構的效力正在呈現，貨幣政策正常化也將得到延續。
2020年11月16日

央行
數位幣：前路仍漫漫

胡月曉：多國央行開展數位幣試點，表明技術體系已基本成熟；數位幣的大規模運用是否做好準備？傳統貨幣演化到數位幣的道路仍很漫長。
2020年10月27日

投資
理性泡沫時代的金融投資變化

胡月曉：負利率時代掩蓋了西方資本市場功能泡沫的本質，讓泡沫顯得理性化。不過，只要是泡沫，不論理性與否，終歸會破，問題是什麼時候破。
2020年10月9日

人民幣
人民幣還會繼續升值麼?

胡月曉：在資本項目未完全放開前，人民幣作爲有管制貨幣的匯率運行特徵，不會改變。美元主導國際貨幣格局無可撼動，人民幣持續升值幾無可能。
2020年9月16日

貨幣政策
寬鬆已成西方央行「鴉片」

胡月曉：西方貨幣寬鬆，制止了金融恐慌，穩定了市場，而且還「製造」了資本市場的「繁榮」。寬鬆貨幣就如西方經濟發展的鴉片，戒掉何易？
2020年8月31日

中國經濟
中國經濟轉型，如何突破約束條件？

胡月曉：提升企業家精神，是當前中國經濟持續成長的前置條件。宏觀的經濟轉型，必然是微觀主體積極發揮主觀能動創造性的過程。
2020年8月23日

歐美股市
歐美金融市場將分道揚鑣

胡月曉：展望未來，歐洲金融市場平穩運行將是大機率事件。相比之下，縱使美聯準空前擴張行爲讓美股再度「牛起」，但美股長期牛市趨勢已終結。
2020年8月4日

美國股市
美股「水席盛宴」難持續

胡月曉：一個依靠「放水」、沒有經濟支撐的股市，縱然企業因報表修復而顯得很健康，卻隨時有可能面臨深度調整。
2020年7月19日

經濟解讀
金融如何讓利？唯破樓市泡沫

胡月曉：金融高利潤並不是「盤剝」實體經濟的結果。與深受樓市泡沫傷害的實體經濟不同，金融是樓市泡沫的受益方。
2020年7月7日

經濟解讀
爭鳴：赤字替代與貨幣演化

胡月曉：赤字和赤字貨幣化，兩者都不是洪水猛獸。爲了貨幣和信用體系的正常運轉，現代經濟體系需要赤字和保持相當的赤字規模。
2020年6月29日

經濟解讀
月收入低於1千：是收入低還是物價貴？

胡月曉：6億人月均收入1000元，全國人均年可支配所得是3萬元，如何解讀？月均千元如何變成低收入？低收入如何提高消費？
2020年6月17日

人民幣
大宗商品價格，決定人民幣走勢？

胡月曉：從經濟金融，人民幣兌美元匯率的近期貶值走勢，難以得出合理解釋。只有回到貨幣匯率的價格購買力比較，纔可以釐清近期脈絡。
2020年5月19日

房地產
資本專制、市場分層和樓市泡沫

胡月曉：樓市泡沫和市場分層互爲促進。 各方利益糾葛強化資本專制勢力，最終結果是整個社會支付房價上漲的成本。樓市治理理念如何更新？
2020年4月27日

貨幣政策
提高貨幣積極性：「定向降準+反向降息」，是否可行？

胡月曉：維持貨幣中性前提下，入額降低融資成本？「定向降準+反向降息」組合模式，將能更有效提升貨幣乘數；未來6個月內，或許只有降息。
2020年4月20日

中國經濟
抗疫刺激宜緩不宜急

胡月曉：不同於以往供求失衡或需求下降，由於疫情帶來的衝擊使供求雙萎縮，大力度、快節奏出臺的各類激勵方案，其負面作用將遠超正面作用。
2020年4月15日

房地產
房產泡沫背後的貧富差距和勞動力市場效率

胡月曉：房地產泡沫阻礙了人口流動。房地產作爲財富分配主管道，不利於經濟可持續成長，也傷害勞動力市場效率，不利於中國經濟轉型的推進。
2020年4月9日

全球經濟
海外股災是否會演變爲金融危機？

胡月曉：在中國經濟復工復產有序推進背景下，中國經濟中長期好轉態勢構成了資本市場的堅實支撐，波動率回落後對海外資本的吸引力將增強。
2020年3月24日

美聯準
美聯準何必匆匆降息

胡月曉：降息後市場沒能扭轉頹勢，不僅緣於疫情嚴重性超預期，更重要的是美聯準的行爲，已嚴重扭轉了它一貫的市場形象和自我宣稱的政策目標。
2020年3月16日

中國經濟
新冠疫情會影響中國經濟麼？

胡月曉：新冠疫情對經濟的影響基本上是短期的，長遠影響主要通過行爲。短期影響顯然是不利，但對經濟結構和醫療發展則有正面作用。
2020年2月17日

中國股市
中國股市核心資產機會不變

胡月曉：中國股市的結構性行情機會，仍將集中在覈心資產領域。「新冠」疫情的短期擾動，不會改變中國股市核心資產的機會。
2020年2月3日
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