觀點中國經濟

降準之後,預見降息

胡月曉:降準不會對貨幣平穩局面產生影響,貨幣增速也不會持續提高。儘管短期的通膨壓力延緩了降息的出臺,但降息對中國經濟平穩運行的必要性,一直不能消除。

2021年7月9日,中國6月份物價數據公佈,雖不再上漲,但也未見有明顯回落。同日公佈的金融數據表明,6月貨幣和信貸有超出預期的成長。在上述數據公佈後,中國央行接著公佈了全面降準信息。7月7日國常會對「降準」的吹風,實際上隱含了宏觀環境變化對政策調整需求的提升。

經濟成長動能仍然不足

雖然中外疫情形勢的差異,使得世界經濟生產重心移向中國,中國外貿持續高位運行,加之國內疫情受控後初期的製造型和投資型經濟體特有的「趕工」,帶動了工業經濟的快速回升。以2021年中國工業活動的兩年平均增速衡量(2021年5月累計增速爲7.0),當前中國工業經濟情況,略好於2019年(2019年12月爲5.7),但幅度並不大,大約高20-30%。顯然當前中國工業的恢復,主要受益於外需的高成長,但外需高位運行態勢有衰落趨勢。

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