金鳳花姑娘(Goldilocks,也被譯爲「金髮姑娘」)是美國童話故事裏的人物,她的公主病是什麼都要「剛剛好」,喝的粥要不冷不熱,坐的椅子、睡的牀要不軟不硬,於是把小熊一家弄得一團糟。因此西方喜歡用金鳳花姑娘來形容各種「剛剛好」的事物。剛好,今年以來的國際金融市場就被普遍形容成「金鳳花姑娘式」的情景——既不太熱,也不太冷。而市場關心的油價博弈也符合「金鳳花姑娘式」,沙烏地希望油價高到鼓勵投資,但又不能太高,不能高到加速可再生能源的普及以至於石油時代的提前終結。這似乎同樣適用今年以來的國內市場情況。
「金鳳花姑娘式」的國內債市
今年以來的國內債券市場呈現出比較典型的「金鳳花式」,資金利率圍繞政策中樞平穩波動,債券收益率同樣窄幅(20bp)向下波動,既下不了太多,又漲不上去。以10年國債爲例,年內高點是3.28%,然後波動向下,新券(210009)一度觸及過3.03的低位,活躍券最低降到3.06(截止到7月6日),中樞在3.15附近。似乎這一窄幅區間就是「剛剛好」的合意利率範圍,不少投資者甚至覺得,今年市場利率可能就這樣不溫不火地波動了。
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