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Lex專欄：蒂芙尼真貴

當蒂芙尼業績良好時，很難利用其業績推測其它美國零售商的表現。週一這家珠寶集團報告聖誕假期盈利不佳，2015年業績不太可能令人振奮。

即便上市地產公司並不接受地方政府貸款，但政府與投資之間的模糊界線意味著，收緊流動性很可能產生連帶反應。該行業的資產負債表看起來已岌岌可危。

強刺激延續了對促成長的低質量手段的依賴，且不可持續。中國希望市場在經濟中扮演更爲決定性的角色，它知道增加市場自由度對推動再平衡是必要的。

當一個板塊在業績好轉預期的推動下從大底反彈時，投資者往往會買入質量最差的公司的股票，因爲他們相信這些股票在回升期間的受益空間最大。

這家華爾街投行二季度業績好於預期，在很多領域表現不俗。但這仍不能讓人放心，佔總營收約四分之一的固定收益、外匯及大宗商品交易業務短期內似乎無望好轉。

日本企業資產負債表上現金充裕，國內市場表現平平，海外收購顯然就是最佳選擇了。但從以往歷史來看，企業在收購後股價往往會大幅下跌，因此它們應三思而行。

三位經濟學家認爲，中國經濟可持續的成長率將在2015年前後下降至少兩個百分點。這一過程可能沒有痛苦，但也可能遭遇麻煩。