【編者按】經濟下行，降準之聲再起，中國是否陷入「流動性陷阱」？貨幣政策下一步如何走？資產荒下如何應對？
FT中文網近期組織《流動性陷阱》專題討論，彙集各方意見，以饗讀者。編輯事宜，聯繫[email protected]。
中國貨幣環境進入「微妙」狀態——要麼接受貨幣增速再下臺階，要麼降準！就對經濟運行的影響而言，保持以M2爲指標的「流動性」平穩，其重要意義是無庸多言的。問題在於如何保持「適度流動性」，具體而言就是如何保證M2增速在11%-13%的區間穩定運行。由於降準行爲的信號意義較強，中國央行對流動性供給方式發生了變化——2015年以存準率調整爲主，2016年轉變爲以基礎貨幣投放爲主。但是，在信貸信用貨幣制度下，當基礎貨幣的成長難以持續時，保持流動性平穩，必然需要降準的配合。
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