中國信貸

中國債務週期:勇敢者的遊戲

FT首席國際金融記者桑曉霓:隨著中國信貸總規模再次加大、公司債券違約案例增加,一個新的不良債務週期正在開啓。但已經有大膽的外國投資者開始考慮「危機中的機遇」。然而,這些機遇會不會向局外人開放仍是一個問題。

中國的變化多快啊。嗯,也許沒怎麼改變。今年,中國央行(PBoC)用新的流程——宏觀審慎評估體系(Macro Prudential Assessment)——取代了月度貸款配額機制,以監測信貸成長。

此舉出臺之際,中國總的信貸資金流(源自銀行和非銀行類機構)規模再次加大,以求支持經濟擴張。

國際結算銀行(Bank for International Settlements)的數據顯示,2008年第四季度至去年第三季度末期間,非金融部門的債務擴大了279%,如今相當於國內生產毛額(GDP)的249%。這些數據並未計入最近幾個月信貸的激增。中國各銀行存在的目的就是以各種方式服務於國家——對少數股東的義務就別提了。

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