瑞信(Credit Suisse)正在籌集60億瑞士法郎的新資本，同時削減證券交易業務的資金。德意志銀行(Deutsche Bank)將把投行部門一分爲二，並希望削減其規模；巴克萊(Barclays)擬任執行長傑斯•斯特利(Jes Staley)可能削減英美以外的投行業務。你無需是個天才就能注意到歐洲投行的共同主題：撤退。
我在今年4月曾寫道，歐洲至少需要有一家投行與高盛(Goldman Sachs)和摩根大通(JPMorgan Chase)等美國巨擘展開正面競爭。此後不久，安舒•賈恩(Anshu Jain)辭去了德銀聯席執行長的職務，歐洲銀行走向了相反的方向。瑞銀(UBS)是新的模式。自2012年削減債券交易以來，瑞銀的盈利能力有所提升。
他們的想法不難理解。打入華爾街是非常困難的，甚至高盛也在債券交易業務上遇到困難——債券交易是2008年之前那段繁榮期的主要收入來源。在此類活動因資本金和流動性要求提高而遭受打擊之時，德銀等歐洲銀行就更難獲得體面回報了。股東已不願意再忍受他們混日子。
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