「我從不擔心行動的危險，我更擔心不行動的危險。」對於中國央行四月十九日的降準，我的評價可以用溫斯頓•丘吉爾這句話總結。
中國央行4月19日宣佈, 自2015年4月20日起，下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。先前FT中文網《經濟人》專欄中，我已多次呼籲中國央行不僅要降準，而且應該進一步結合降息。本次中國央行降準，不僅在於中國經濟下行，也在於潛在的通縮風險。在中國經濟的潛在通縮風險已經逐步臨近的時刻，進一步寬鬆不僅有必要，而且也是唯一的正確路徑。
中國是否面臨通縮一直存在爭議，主要分歧在於消費物價指數（CPI）與生產物價指數（PPI）的背離。我約一年前就在《降準、微刺激，改革呢？》等專欄明確提出通縮風險，如今從截至中國一季度數據來看，證據已經更爲明顯，不僅PPI已經連續37個月爲負，衡量整體經濟價格狀況的GDP價格平減指數也跌至-1.2%。
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