亞洲的復仇(下)

FT首席經濟評論員馬丁•沃爾夫:全球經濟在2000年後所發生的變化,簡單來看,就是具有彈性信貸體系的高收入國家和願意承擔更多債務的家庭,抵消了世界其它國家大規模的儲蓄盈餘。

一批重要國家擁有大量儲蓄盈餘,與此同時,非金融企業的資本需求又相對疲軟,各國央行因而開始實行寬鬆的貨幣政策。這麼做的原因,是由於這些央行擔心(經濟)有可能發生通貨緊縮。尤其是美聯準,該機構的決策者們意識到,必須抵消掉大量私人資本、特別是公共資本流入美國所產生的緊縮效應。

關於全球經濟在2000年後所發生的變化,簡單來看,就是具有彈性信貸體系的高收入國家和願意承擔更多債務的家庭,抵消了世界其它國家大規模的儲蓄盈餘。寬鬆的貨幣政策對這些過度開支行爲起了一定促進作用,而房地產泡沫又爲這種模式得以生效提供了管道。

我們再看看美國經濟內部的「財政平衡」狀況(「財政平衡」指支出和收入間的差額)。爲維持平衡,外國、政府和私人三個收支部門必須相互抵消。顯而易見,美國的「外國收支」一項在這10年裏存在鉅額盈餘,而這是由政府和私人兩個收支部門的赤字來抵消掉的。

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馬丁•沃爾夫

馬丁•沃爾夫(Martin Wolf) 是英國《金融時報》副主編及首席經濟評論員。爲嘉獎他對財經新聞作出的傑出貢獻,沃爾夫於2000年榮獲大英帝國勳爵位勳章(CBE)。他是牛津大學納菲爾德學院客座研究員,並被授予劍橋大學聖體學院和牛津經濟政策研究院(Oxonia)院士,同時也是諾丁漢大學特約教授。自1999年和2006年以來,他分別擔任達佛斯(Davos)每年一度「世界經濟論壇」的特邀評委成員和國際傳媒委員會的成員。2006年7月他榮獲諾丁漢大學文學博士;在同年12月他又榮獲倫敦政治經濟學院科學(經濟)博士榮譽教授的稱號。

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