東北特鋼的債務危機近日隨著江蘇民營鋼鐵大亨沈文榮的控股而重現解決的曙光。去年東北特鋼所在的遼寧政府爲了化解其債務危機曾一度提出不涉及清償的債轉股計劃，但由於遭到債權人的反對而流產。
相對於資不抵債將面臨法律訴訟和破產清算而被稱爲硬約束的債務融資，權益融資面臨的是軟約束。除非董事會做出承諾，否則發放股利並不會成爲公司的一項義務。債轉股由此成爲企業用來作爲擺脫財務困境，化解財務危機的潛在手段之一。即使從商業銀行角度而言，債轉股也不失爲「當商業銀行的貸款對象出現一定問題時, 商業銀行所採取的一種資產保全方式」。那麼，「債轉股」真的可以成爲企業擺脫債務危機，商業銀行保全資產的靈丹妙藥嗎？
首先，債務融資和權益融資兩種融資手段的優勢互補是通過選擇合理的資本結構，而並非通過「債轉股」實現。
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