觀點中國經濟

中國風險之辯:金融爲表,實體爲裏

鍾正生、張璐:如果不能從根本上改變國企預算軟約束,強監管的金融環境只會更多衝擊民營企業,不管是實體還是金融的去槓桿終究都是無本之木。

編者按:國際評級機構下調中國評級,再次引發對於中國風險的諸多討論,防範風險亦是近年經濟政策重點。中國經濟最大風險存在何處?應該如何應對可能風險?對世界而言,中國經濟風險又意味著什麼?FT中文網近期組織《中國風險之辯》專題討論,編輯事宜,聯繫徐瑾: [email protected]

2008年全球金融危機以來,中國實體經濟的槓桿率快速攀升,而金融槓桿的上升、種種金融亂象的滋生都發生在此背景下,這並非偶然。上述問題外化地集聚於金融體系,內裏實則是實體經濟的成長矛盾。因此,「去槓桿」的內力在於中國經濟成長方式的轉變,在於打破國企的預算軟約束,在於民間投資活力的激發培育。「金融去槓桿」如箭在弦,實體去槓桿更時不我待!

一、給「金融去槓桿」正正名

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