專欄去槓桿化

去槓桿化將繼續

FT首席經濟評論員馬丁•沃爾夫:「去槓桿化」實質是,泡沫破裂後削減債務的痛苦過程。去槓桿化之路將是漫長的,不要在去槓桿化剛開始之際就認爲它已近尾聲。

「去槓桿化」是一個醜陋的字眼,用來代稱信貸泡沫破裂後削減過度負債的痛苦過程。如今,讓這一努力變得尤爲艱難的是,它對美國和其他大型經濟體造成了衝擊。這是一個全球性事件,其影響絕不僅僅侷限於某些地區。

今年1月,麥肯錫全球研究所(McKinsey Global Institute)發表了一份最新報告,闡述其極具價值的「去槓桿化」研究。* 這是一份發人深省的報告:它向我們表明,去槓桿化過程遠未完成;幸運的是,它還向我們表明,美國是去槓桿化程度最高的經濟體。

人們無法通過借新債來擺脫債務。你是不是總能看到這句話?麥肯錫的上述報告指出,這句老生常談的話也是錯誤的——上世紀90年代初曾爆發嚴重危機的瑞典和芬蘭就是很好的例子。

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馬丁•沃爾夫

馬丁•沃爾夫(Martin Wolf) 是英國《金融時報》副主編及首席經濟評論員。爲嘉獎他對財經新聞作出的傑出貢獻,沃爾夫於2000年榮獲大英帝國勳爵位勳章(CBE)。他是牛津大學納菲爾德學院客座研究員,並被授予劍橋大學聖體學院和牛津經濟政策研究院(Oxonia)院士,同時也是諾丁漢大學特約教授。自1999年和2006年以來,他分別擔任達佛斯(Davos)每年一度「世界經濟論壇」的特邀評委成員和國際傳媒委員會的成員。2006年7月他榮獲諾丁漢大學文學博士;在同年12月他又榮獲倫敦政治經濟學院科學(經濟)博士榮譽教授的稱號。

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