約翰•奧瑟茲 - FT中文網

我寫「長線觀點」12年的投資心得

奧瑟茲：我在26年前開始的長線投資實驗，證實了我這些年學到的許多投資經驗。最常見的資產配置錯誤是「祖國偏好」。

2018年10月7日

金融危機中那條我沒有報導的新聞

奧瑟茲：十年前金融危機最嚴重的時候，我曾故意向讀者隱瞞了重要的資訊，十年後，我需要討論一下這件事。

2018年9月10日

爲什麼美墨都認爲自己是輸家？

奧瑟茲：自由貿易可以讓各國受益，但這個道理卻無法說服所有人。比起我們獲得的東西，我們更在意失去的東西。

2018年8月15日

跳出貿易框架看人民幣匯率

奧瑟茲：人們往往從貿易政策的視角看待中國的每一步金融舉措，或認爲那是某個龐大計劃的一部分。實際並非如此。

2018年8月6日

新興市場下跌既不是危機也不是買入良機

奧瑟茲：雖然現在新興市場出現拋售，但看起來並沒有令人信服的買入理由。它還不是一場危機，但也還不是買入的機會。

2018年6月21日

中國A股值得全球機構投資嗎？

奧瑟茲：從短期來看，即將納入MSCI新興市場指數的A股並未提供很好的價值投資機會，但長期來看，它們顯然值得買入。

2018年5月20日

主動型投資經理如何打敗機器？

奧瑟茲：主動型投資經理現在必須自問一個問題：哪些是機器做不到的？這個問題的答案可以揭示人類投資經理更擅長的投資領域。

2018年5月6日

投資者不能忽視美國債市傳遞的資訊

奧瑟茲：來自債券市場的資訊不明確且彼此矛盾，那麼讓我試著用盡可能少的債券辭彙來解釋一下目前的債市。

2018年4月23日

謹慎看待企業上調盈利預測對股價影響

奧瑟茲：本財報季，美國企業紛紛在公佈財報前上調盈利預測，主要原因是美國減稅計劃，但長期而言利潤率總會迴歸均值。

2018年4月16日

如何抵禦保護主義風險？

奧瑟茲：如果你想爲貿易戰這種最糟糕的情況做準備，押注通膨是沒錯的，地區的選擇上是越自給自足的經濟體越好。

2018年3月22日

擇時交易可以試但須有自知之明

奧瑟茲：我認爲擇時交易是徒勞的。但正如一些讀者所指出的，本專欄的許多內容隱含著向讀者展示如何擇時交易。這該如何理解？

2018年2月26日

當看好中國成爲共識時，唱多派要注意什麼？

奧瑟茲：人們也可能正好在形勢開始變得不利的時候不再對中國感到擔憂。短期內中國市場勢頭良好，但應警惕外部風險。

2018年1月18日

長線觀點：到底該不該投資中國？

中國經濟雖存在可能誘發危機的隱患，但仍保持較高的成長並逐步轉型。避開中國，你就無法從這種高成長中分一杯羹。

2017年9月25日

人民幣還會繼續升值？

奧瑟茲：在人民幣匯率問題上，中國官員與其他國家的官員一樣，往往只是見機行事，所以投資者也應該這麼做。

2017年9月17日

別再苦等中國的「明斯基時刻」，盯緊美聯準

奧瑟茲：中國不會發生債務崩盤，但市場對美聯準加息的預期太溫和，它只需走稍微積極的路線，就足以在亞洲引發問題。

2017年9月18日

金融危機真的讓人防不勝防？

奧瑟茲：2007年8月，世界金融體系明顯有爆發金融危機的重大風險。可當全球金融危機真正爆發時，各界人士爲何如此措手不及？

2017年8月9日

MSCI明晟納入A股只是「謹慎姿態」？

奧瑟茲：MSCI明晟啓動了接納A股的計劃，但並未承諾未來會提高納入權重，甚至沒有一份後續如何推進的時間表。

2017年6月23日

國際投資者重新看好中國經濟

奧瑟茲：在多數投資者看來，中國經濟仍將繼續成長。但中國能否跨過「中等收入陷阱」，仍是個懸而未決的問題。

2017年4月24日

「上海驚情」十年回顧

奧瑟茲：發現泡沫可能值得付出努力，但試圖把握市場變化時點——即使是在極端情況下——可能不值得大費周章。

2017年3月6日

貪婪不利於積累財富

奧瑟茲：貪婪是任何金融行業的關鍵元素。正是通過許多人沉溺其中的非理性行爲，市場纔有了賺錢的可能性。

2016年9月7日

一場市場和政治的笨拙舞蹈

在英國政界思考退歐之後該如何是好之際，曾經狙擊英鎊的索羅斯持有的一套理論，或許有助於梳理這場亂局的邏輯。

2016年6月29日

MSCI明晟做出了正確的決定

MSCI再次推遲納入A股，傳遞出殘酷但正確的資訊：如果中國希望西方資金流入A股市場，就必須做好讓這些資金再次流出的準備。

2016年6月15日

誰該爲全球市場動盪負責？

從歐佩克到主權財富基金，從人民幣到中國股市，從美聯準到美國經濟，就像阿嘉莎•克莉絲蒂的《東方快車謀殺案》，當前市場動盪也有12個嫌疑人，最令人擔憂的是，他們都對拋售起到了推波助瀾的作用。

2016年2月14日

誰是下一次金融危機的推手？

FT投資編輯奧瑟茲：ETF的規模雖然僅爲3兆美元，但人們擔心，指數的力量會隨著時間推移而扭曲市場，並在市場發生危機時加劇危機程度。

2016年1月3日

短線觀點：美聯準加息已成定局

迫使美聯準在9月推遲加息的多數市場壓力如今其實更大了，但美國經濟形勢意味著，美聯準終將進行9年多來首次加息。

2015年12月16日

美聯準不加息決定將市場焦點轉向中國

美聯準宣佈暫不加息，令人驚訝的不是這一決定，而是美聯準明確表示作出該決定的依據是中國經濟減緩。這可能產生令人擔憂的暗示，即美聯準無法控制自己的命運。

2015年9月18日

指數的影響力

FT投資編輯奧瑟茲：MSCI不將A股納入其主要指數的聲明，成了中國股市暴跌的催化劑之一，充分證明了指數的影響力。實際上，大型指數提供商乃是金融市場中最有影響力的參與者之一。

2015年9月5日

新興市場之舟難載中國鯨

FT投資編輯奧瑟茲：中國A股就像在一小潭水裏撲騰的鯨魚，它多久會被引入全球市場的大海？MSCI明晟決定暫緩將A股納入MSCI新興市場指數，等候中國改革。一個股市在納入MSCI新興市場指數的準備期會獲得上漲助力，但對A股來說可能助長泡沫。

2015年6月15日

分析：中國股市能漲多高？

目前中國股市明顯已被高估，但估值並不會對投資者決定何時離場有太多幫助。兩個策略可以用來判斷A股未來走勢：一是參照經濟已經崛起國家的先例，二是揣摩監管層政策背後的真意。

2015年5月4日

美國復甦仍需顧及中國波動

FT投資編輯奧瑟茲：隨著美國經濟數據持續走強，美聯準今夏加息的預期愈發明確。但美元進一步升值可能迫使中國更激進地貶值人民幣，這可能引發一場加強版的貨幣戰。

2015年2月9日

像1999年那樣「狂歡」？

當下經濟形勢與1999年有頗多相似之處——新興市場動盪、大量資金湧入美國。當年美聯準連續降息，充裕流動性最終引發網路泡沫，而今天美聯準可能犯下同樣錯誤。

2014年12月18日

別讓低油價催生新的金融危機

FT投資編輯奧瑟茲：上世紀90年代，油價下跌和美元走強最終導致全面泡沫和新興市場危機，如今的市場情形與彼時頗有相似之處，世界應汲取足夠教訓避免悲劇重演。

2014年12月2日

幸福離不開財富

FT高級投資專欄作家奧瑟茲：最新調查顯示，財富與幸福之間的關係不僅緊密，而且緊密程度超出多數人的想像。人們會隨著收入水準的提高而變得更幸福。

2014年8月17日

2014年FT商業魄力獎獲獎名單

在今年FT商業魄力獎獲獎名單上，高茉雅當選2014年商業魄力獎年度人物，阿里巴巴獲推動變革獎，斯堪雅獲企業責任獎，博世獲技術創新獎，Pesa獲企業家精神獎。

2014年3月25日

新興市場遭遇發展陣痛

FT投資編輯奧瑟茲：新興市場增速很可能比西方快，資產價格似乎也不高，有長遠眼光的人最好開始將資金逐漸轉入新興市場，但新興市場資產不久後進一步貶值的風險依然很高。這在很大程度上要看美聯準和中國如何動作。

2014年1月26日

關於約翰•奧瑟茲

約翰•奧瑟茲(John Authers)是英國《金融時報》的Lex主編，是全球最具影響力的金融市場專家之一。他於1990年加入FT，曾經擔任美國市場編輯、美國銀行記者和墨西哥分社社長。奧瑟茲畢業於牛津大學，並且擁有哥倫比亞大學的MBA學位。