石油

別讓低油價催生新的金融危機

FT投資編輯奧瑟茲:上世紀90年代,油價下跌和美元走強最終導致全面泡沫和新興市場危機,如今的市場情形與彼時頗有相似之處,世界應汲取足夠教訓避免悲劇重演。

石油是全球金融市場的錨,而歐佩克(OPEC)剛剛決定拔起這隻錨。這可能會產生深遠的影響,遠不僅僅是中東傳統產油國和北美新一代頁岩油氣生產國之間爭奪權力的遊戲。

的確,石油不如過去那麼重要了。技術穩步改善讓發達經濟體的「石油密集度」降低,也不太容易像上世紀70年代那樣受到衝擊——當時油價暴漲導致了兩次嚴重的經濟衰退。

但是自1971年美國總統理查•尼克森(Richard Nixon)決定讓美元與黃金脫鉤、二戰後形成的新型黃金本位制(即布列敦森林制度確立的以美元和黃金爲基礎的金匯兌本位制——譯者注)宣告終結以來,石油一直是全球經濟中最接近黃金的價值儲藏手段。在當時更爲活躍的歐佩克的策劃下,以美元計價的油價在上世紀70年代大幅飆升,這只不過是恢復了石油按黃金衡量的價值。當時美國出臺的經濟刺激計劃已削弱了美元的價值。

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