編者按：上半年經濟數據走好，對於中國經濟走勢也形成不同看法，這是新週期的開始還是經濟尚且在逐步探底過程之中？FT中文網近期組織《中國經濟週期之辯》專題討論，編輯事宜，聯繫徐瑾[email protected] 。
如何評價上半年中國經濟成長？上半年，中國經濟一擺過去兩年的陰霾，投資、消費、出口動力強勁，企業利潤大幅提高，困擾決策層的資本外流壓力大大減輕，人民幣兌美元匯率由貶轉升。良好的經濟開局，引發了關於此輪成長是否可以持續的討論。從庫存週期看，鑑於企業已經被動補庫存，此輪成長就此見頂；從設備更新週期看，那麼此輪週期可能遠未結束。如果真是技術革命的前夜，一個大週期可能正朝我們撲面而來。
但對於中國這樣深入參與全球化、技術引進和自主創新並性不悖、政府逆週期調整力量強大的國家而言，單因素週期分析很難覆蓋宏觀經濟變化的全貌。僅以庫存週期爲例，2002年以來，中國所經歷的三個完整庫存週期，無論是強度、持續的時間都不盡一致。既有2002年至2008年持續6年的強庫存週期，也有之後持續2~3年的弱庫存週期。究其原因，本質在於驅動力不同。第一個強庫存週期主要是由於當時多種因素推動經濟快速成長，盈利的轉好促使企業主動、長時間地保持高庫存。之後的週期，即使有強力經濟刺激政策，但由於經濟內生動力減弱，難以再現之前的強週期。庫存變動是影響經濟增速的重要因子，同時，庫存也受整體宏觀形勢影響。考察中國經濟，需從多維度視角全面分析。
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