專欄A股

股價太高 改革太遠

FT中文網專欄作家葉檀:A股雖高漲,制度改革卻並未跟上。提振股市應爲中國經濟轉型騰出空間,否則,此輪行情不過是財富的重新分配,是以往牛市的又一次轉世。

股市上漲,上市公司及相關利益鏈條得到了更多的資金,熱潮已起,所有的人都願意在酒桌邊當別人的股票投資導師。

一則來自WeChat的訊息顯示,某家小型公司試圖到銀行貸款兩千萬,屢試不果,一怒之下在新三板定增,得到兩千萬的兩倍。對有直接融資管道的公司來說,股票、廠房等資產都是質押品,銀行和股票是通往金庫的橋樑。

股價上升可以解決一些企業的融資難題。以5月20日在香港市場暴跌的漢能爲例,《第一財經日報》5月21日報導,內地多家銀行曾爲漢能提供融資,包括國開行、民生銀行和錦州銀行。國開行曾在2011年與其簽訂協議,提供300億元的授信額度。此外,漢能也曾通過P2P平臺「愛投資」等其他管道進行融資。導致漢能股價暴跌的有關貸款,更類似股票融資,因無力償還,借款方拋售抵押品以彌補自身損失。

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市場的邊界

葉檀,經濟領域的市場派,文化上的保守主義者。復旦大學歷史系博士,從2000年左右走出書齋,到報社撰寫經濟類評論,迄今爲止已在報刊雜誌發表大量文章,偶爾在電視臺財經頻道客串點評經濟新聞,也出版過歷史方面的書籍。

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