能源

油價跳水不能與次貸危機並論

FT專欄作家邰蒂:在油價跳水之際,一些投資者肯定會遭遇損失。未來將出現更多的波動性,但油價下跌尚不能與次貸債券相提並論。

上一個10年,投資者吸取了有關危機蔓延的不愉快教訓。2007年夏季,當抵押貸款債券和相關衍生品價格剛開始跳水時,這似乎是一個孤立的問題。時任美聯準(Fed)主席班•柏南奇(Ben Bernanke)當時宣佈,次貸虧損將在250億美元以內。但後來恐慌蔓延到了整個金融體系。虧損金額是最初估計的100倍。

油價跳水會不會導致同樣的情況重演?上週,加拿大央行(Bank of Canada)副行長蒂莫西•萊恩(Timothy Lane)在威斯康辛一能源會議上表示,央行行長們「正關注這種可能性,即金融關聯性可能會將石油市場壓力傳導至金融體系」。

與此同時,大型投資者正在考慮此次的情況與次貸危機的相似之處。美國銀行美林(Bank of America Merrill Lynch)證券化主管克里斯•弗拉納根(Chris Flanagan)最近將布倫特(Brent)原油價格走勢與2007年次貸衍生品ABX指數進行了比較。他發現,兩者的模式幾乎一樣。「作爲抵押貸款分析師,我們在次貸危機中的經驗可能加大了我們對於(油價)『無序』下行前景的擔憂,」他寫道,「我們認爲,我們之前可能看到過這種情景。」

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