即將過去的2014年，對於所有中國債券市場的從業人員來說，都是難忘的一年。「超日債」完成了從違約到全額兌付的驚天逆轉，中國證券登記結算有限責任公司（簡稱「中證登」）對債券回購的新規定引發了債市大面積去槓桿拋盤，中國央行兩年來首度降息帶來了一場債市盛宴。
不過，作爲一個專注量化套利策略的債券基金管理人，我在市場劇烈波動時不太會心跳加速，因爲我的主要投資策略，是在國債現貨與國債期貨之間無風險套利。自2013年9月中國國債期貨重啓後，這種策略纔有了操作空間。我可以在買入國債現貨的同時做空國債期貨，以套取現貨與期貨定價間的無風險收益，規避傳統債券組合所面臨的信用風險與利率波動風險。所以，在過去一年中，當中國央行調整貨幣政策或者信用債大起大落的時候，我都能淡然相對。我所管理的一隻旗艦基金也在淨值幾乎沒出現過回落的情況下，取得了年化超過9%的穩定業績回報。
與熱鬧的股市相比，債券市場往往顯得更加神祕，也不那麼受普通投資者的關注。但事實上，債券由於體量大、風險小，在全球資產配置中一直起到穩定器的作用。一國國債定義了該國貨幣的無風險利率的大小，是給其他所有資產定價的基礎。債券市場的規模也遠遠大過股票市場。全球股票市值在2013年底約64兆美元，各種股票類OTC（場外交易）衍生品市值約7兆美元；而同期債券市值達90兆美元，利率類OTC衍生品則高達580兆美元。
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