去年，對沖基金最流行的交易之一是借入日元，將槓桿放大至5倍，然後投資於人民幣。投資者不但從人民幣升值中賺到錢，而且獲益於中國的較高利率——在寬鬆貨幣和零利率盛行的當今世界，人民幣的利率高於多數其他貨幣。
這種交易還契合了中日兩國的政府政策。日本致力於壓低日元，中國則支持人民幣漸進升值。這意味著沒有波動性，使這種交易從風險調整後的回報率來看甚至更有吸引力。
自今年2月以來，這種划算的交易成爲了過去式。表態希望終止這種單向賭博的中國政府，改變了方向，引導人民幣匯率一度下跌3%，但仍遠高於幾年前的水準。
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