【編者按】馬駿今年年初履新中國人民銀行研究局首席經濟學家，他先前爲德意志銀行大中華區首席經濟學家。馬駿1988年畢業於中國復旦大學管理學院，1994年在美國喬治城大學獲經濟學博士，曾就職於世界銀行、國際貨幣基金組織、中國國務院發展研究中心。
本文爲馬駿5月26日在上海論壇所作發言，FT中文網獲得授權刊出。馬駿認爲，從國際國內經驗看，引入債券市場和配套改革可硬化地方政府的預算約束，地方債長期來看應占到地方資本性項目融資來源的50%以上。
我在以前的文章中多次講過，應該建立一個以地方債（或稱市政債）爲主體的地方政府融資體系，用來逐步取代目前以貸款、信託和其他理財產品爲主的較不透明的融資方式。長期來看，地方債應該佔到地方政府資本性項目融資來源的50%以上。除了增加透明度之外，這個新體制還將降低地方政府面臨的期限錯配的風險、避免風險過度集中在銀行體系，從而降低系統性的金融風險。
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