中國有什麼不一樣嗎？還是中國的借款熱潮必然會像其他多數國家那樣以眼淚收場？這是現在人們展開激烈辯論的一個話題。一方預測中國將出現「明斯基時刻」(Minsky moment)，根據美國經濟學家海曼•明斯基(Hyman Minsky)的預言，這是信貸週期中恐慌佔據金融體系的時刻。另一方則堅持表示，中國的鉅額債務不會對計劃中的經濟成長構成任何威脅：中國政府表示中國經濟增速將超過7%，那就一定會超過7%。哪一方說的對？我的答案是「都不對」。中國不會出現金融危機。但「信貸癮」的戒除將使增速放緩，節奏更穩。
有關中國最近經濟發展的三個事實似乎相當明顯。
首先，如果你從表面上看官方數據的話，中國的淨出口佔國內生產總值(GDP)的比例從2007年的8.8%下滑至2011年的2.6%。此消彼長，同期投資佔GDP的比例卻在上升，從42%（已經非常高了）升至48%。我們有理由質疑已公佈的投資水準，但我們沒有那麼多理由質疑投資比例的突然上升。
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