觀點地方債

外匯儲備救不了中國壞賬

FT駐香港記者戴維斯:在研究了一番中國壞賬問題的嚴重性之後,許多人可能會指出,中國龐大的外匯儲備是一條可靠的出路。但出於多種原因,中國政府現在不可能仿效過去,大規模動用外匯儲備。

在研究一番中國的壞賬問題有多嚴重之後,許多人仍會轉過身來,指出該國龐大的外匯儲備就是可靠的出路。

這種想法頗具誘惑力。如果特意以20世紀90年代末中國大銀行20%的不良貸款率來粗略計算,目前的壞賬總規模將達到21兆元人民幣。

如果使用更合理的計算方法,得出的數字可能約爲上述的一半,即10兆元人民幣。這些數字非常之高——但等等,中國央行擁有3.4兆美元(合20兆元人民幣)的外匯資產。棒極了——那還有什麼問題呢?

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