希臘上週三勇敢地投票通過了更多財政緊縮措施，從而避免了迫在眉睫的違約。現在，歐洲和國際貨幣基金組織(IMF)將發放資金，讓希臘在整個夏天期間能夠履行債務。不過毫無疑問，這第二次紓困必須是此類紓困的最後一次。希臘和歐元區成員國需要就一個長期解決方案達成共識，否則希臘下一次被推到崩潰邊緣時街頭示威者又會佔上風。
我在學術界的許多同事都曾樂此不疲地要求希臘違約，進而迫使其進行非自願債務重組。我認爲這種建議很天真。在今天的全球金融體系下，沒有人能保證可以實現可控的債務違約。銀行擠兌、債務危機蔓延到其它國家、觸發信用違約互換(CDS)合同、以及在歐洲引起激烈的政治爭吵，這些只是可能緊隨其後而來的一部分後果。歐元解體的可能性也不能排除。
違約可能的確會發生，然而這不應當是首選方案或優先方案。我這麼說並不是因爲主權債務合同神聖不可侵犯，而是出於實用主義考慮。我曾親自爲多次主權債務重組談判提供過幫助，從玻利維亞到波蘭以及奈及利亞等國家。但希臘的情況與這些國家不同，這是一個發達經濟體，還沒有遭遇惡性通貨膨脹，也並非剛剛擺脫共產主義。希臘的問題是借債過度、消費過度，又中了會計把戲和全球金融危機的著。希臘現在需要調整，只要這種調整在理性範圍內。
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