災難預言者堅持認爲，政府違約就在眼前：趕緊懺悔和縮減開支吧，否則就太晚了。但我有一個問題：我們是否真的相信，市場無法對任何產品做出正確定價，哪怕是全球各大發達國家的公共債務這種人們瞭解最透徹、最具流動性的資產？我認爲答案是否定的。市場正在傳達一些重要信號。
本週一，各國10年期政府債券的收益率分別是：日本1.1%，德國2.6%，美國3%，英國3.3%（見圖表）。參照指數掛鉤型證券的收益率，上述政府的實際舉債利率非常低（美國、德國和英國爲1.2%或更低）。投資者表示，他們認爲經濟衰退和通貨緊縮的風險，要高於政府違約和通貨膨脹。
爲什麼即便在各國央行停止購買政府債券後，政府還能如此輕易地爲鉅額財政赤字融資？要回答這個問題，讓我們做一道算術題：根據經合組織(OECD)最新一期《經濟展望》中的財政和經常賬戶餘額數字推算，預計發達國家私人部門（家庭和企業）今年的收支差額將相當於國內生產毛額(GDP)的7%。用整數表示，爲3兆美元。在美國和歐元區，由此推算的私人部門盈餘均爲1兆美元左右。日本約爲5000億美元，英國爲2000億美元。
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