專欄凱恩斯

Beauty in markets is best judged by the beholder
選股如同選美嗎?


FT專欄作家約翰•凱:凱恩斯把股市選股比作選美。然而,市場更多受到的是時尚多變的影響。到底什麼有價值,也只能聽由他人的意志了。

Whenever performance is measured relative to a comparison group, there is pressure to conform. Do not express opinions that deviate too far from the norm. Submit your research to peer review. Wear the clothes and appreciate the music that people of your age group wear and like. If you do not, you may well be wrong – there is certainly some wisdom in crowds. Even if you are right, the crowd is where your friends are.

每次相對於一個對照組來衡量業績時,都存在與其保持一致的壓力。不要發表距離標準太遠的觀點。把你的研究交給同行評議吧。穿衣服就穿與同齡人一樣的,聽音樂也聽同齡人都喜歡的吧。如果你不這樣做,你就很可能是錯的——羣衆中肯定是存在一些智慧的。即便你是對的,你的朋友們也在羣衆之中。

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約翰•凱

約翰•凱(John Kay)從1995年開始爲英國《金融時報》撰寫經濟和商業的專欄。他曾經任教於倫敦商學院和牛津大學。目前他在倫敦經濟學院擔任訪問學者。他有著非常輝煌的從商經歷,曾經創辦和壯大了一家諮詢公司,然後將其轉售。約翰•凱著述甚豐,其中包括《企業成功的基礎》(Foundations of Corporate Success, 1993)、《市場的真相》(The Truth about Markets, 2003)和近期的《金融投資指南》(The Long and the Short of It: finance and investment for normally intelligent people who are not in the industry)。

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