從今年2月開始，中國消費物價指數CPI同比增速就跌破2%，出現「反通膨」現象，並且在7月，10月，11月出現負成長，我在之前的文章裏就說過，「通縮」比「通膨」可怕，目前經濟政策環境下，通縮難以避免，而且會維持比較長的時間。
也正因爲擔心通縮，88歲的著名經濟學家張五常教授撰文《從弗里德曼的消費函數理論看今天的經濟情況》，提出「在不約束樓價之外，中國的央行要儘快把通膨的年率推到6%左右，然後調校到4%，再跟著是讓這4%的通膨率持續到經濟的整體有全面性的可觀發展。」
我在1994年開始閱讀張教授的文章，我曾經任教的香港大學經濟與金融學院也是張教授一手創立的。所以我非常熟悉他的行文風格，讀完他這篇寫得並不嚴謹的文章後沒有特別在意。但超乎我意料的是，這篇文章引發了廣泛的爭議，一些年輕和資深的經濟學家參與了討論，批評意見居多。我也來談談自己的理解。
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