貨幣互換

央行貨幣互換:是否加速了貨幣多元化?

聃丘泰、溫建東:央行貨幣互換影響如何?次貸以來特點是「繞開」國際組織,維持穩定之餘也導致國際貨幣良莠不齊,相關國家風險加大。

中央銀行執行貨幣政策穩定物價,實現最大化就業,央行肩負一國金融穩定職責,獨立於政府作爲國際儲備貨幣國的中央銀行也擔負維護本國貨幣國際貨幣的地位任務。危機期間,主要國際貨幣儲備國中央銀行設置央行流動性互換工具,維護本國貨幣的供應鏈穩定。

美聯準現十大貨幣政策工具之一是中央銀行流動性互換工具(Central Bank Liquidity Swaps),歐洲中央銀行六大貨幣政策工具之一是中央銀行流動性額度(Central bank liquidity lines9,日本中央銀行也有美元、歐元、英鎊、加元、瑞士法郎等針對集合抵押品的供應業務 (Funds-Supplying Operations against Pooled Collateral)。中國人民銀行宏觀審慎管理局,人民幣國際化欄目下也有「央行間貨幣互換」,與39個國家央行簽訂了貨幣互換(單邊或者雙邊)協議,金額3.7兆元人民幣。同時還有衆多的本幣合作協議。相反,英格蘭央行貨幣政策工具只有利率政策和量化寬鬆政策。主要國際貨幣儲備國央行流動性安排劍指何方?會產生哪些影響呢?

一、私人流動性、央行流動性與外匯儲備充足

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