2月16日，《求是》雜誌發表文章《當前經濟工作的幾個重大問題》。文章指出，把恢復和擴大消費擺在優先位置。市場圍繞消費進行了不少討論，本文從中國居民負債率角度來談促進消費的前景和措施。
過去三年，在疫情、地緣政治等多因素的疊加作用下，中國經濟增速顯著放緩。在宏觀經濟偏冷偏弱的背景下，居民就業情況惡化導致其勞動性收入減少，而且居民持有的房產和金融資產價格下跌導致居民的財產性收入減少，居民可支配所得降低直接對居民的消費行爲產生抑制作用。更需要重視的是，當前中國居民負債率高，這會顯著放大上述因素對消費需求抑制的持久度和強度，讓居民在中長期不敢消費。展望未來，短期內消費復甦有力，但中長期依然面臨不確定性。我們認爲宏觀經濟政策應該要積極有爲，防止居民部門形成悲觀的慣性預期，防範「多存少貸」行爲演變成爲一個中長期的趨勢。
一、居民部門負債率高是抑制消費需求的「放大器」
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