「時人不識凌雲木，直待凌雲始道高。」儘管美聯準在滯脹面前言辭強硬，但理性的金融市場已經在交易美國衰退的可能性。
美國經濟會不會衰退，是一個模糊的問題；而美國經濟有多大機率發生衰退，則是一個精確的問題。對於市場參與者和政策制定者而言，精確的機率分析更具有客觀、務實的應用價值。過去70年來，美國曾經歷10次經濟衰退且都與美聯準加息政策密切相關。在「沃爾克時刻」已然到來的背景下，我們利用收益率曲線模型、商業週期模型以及宏觀景氣模型，預測未來12個月內（2022Q2至2023Q2）美國經濟衰退的機率。
三種模型預測結果顯示，美國經濟衰退機率將在2023年上半年顯著抬升。其中，收益率曲線模型顯示的衰退機率爲29%，商業週期模型爲43%，宏觀景氣模型爲41%。值得警惕的是，面對如此不容小視的測算機率和市場正在發生的衰退交易，美聯準不僅在6月FOMC會議上否認了當前存在任何經濟衰退跡象，而且也沒有給出一份可靠的計劃以解釋如何平衡失業與通膨，進而實現經濟「軟著陸」。
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