金融市場

When is a market bubble not a bubble?
什麼情況下市場泡沫不是泡沫?

Working out how much speculative excess there is in a market, whether housing or stocks, is tough
即使你正確診斷出一個泡沫,等待它破裂的過程也可能無法忍受,這就是在泡沫期間進行投資的困難所在。也許我們應該從探究什麼是泡沫開始。

In one of the defining sequences of The Big Short, a film about the 2007-08 financial crisis, a team of hedge fund managers go to Florida. They meet a pair of sleazy mortgage brokers who reveal how the US housing market is propped up by subprime loans to strippers, people with no job or income and immigrants who do not understand the paperwork. One of the managers calls up his trader and declares: “Hey, there’s a bubble.”

在關於2007-08年金融危機的電影《大空頭》(The Big Short)中,一個對沖基金經理團隊前往佛羅里達。他們遇到一對猥瑣的抵押貸款經紀人,後者吹噓美國住房市場是如何通過向脫衣舞娘、沒有工作或收入的人以及看不懂法律檔案的移民提供次級貸款支撐起來的。結果,其中一位經理打電話給他的交易員,宣告稱:「嘿,確實存在泡沫。」

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