我曾以爲美聯準(Fed)傑克森霍爾(Jackson Hole)會議上不會發生任何有趣的事情，事實證明我錯了。美聯準主席傑伊•鮑爾(Jay Powell)的演講確實很無聊，但三位學者演示的一篇論文挽救了這場會議——這篇論文投資者應該好好閱讀。
他們認爲，壓低利率的主要因素不是人口結構變化，而是收入不平等（這兩派觀點以下分別簡稱人口決定論和不平等決定論——譯者注）。這對投資者來說很重要，因爲（理論上）給利率帶來壓力的人口趨勢將發生逆轉，而收入不平等加劇的趨勢似乎牢牢不可撼動。
阿蒂夫•米安(Atif Mian)、路德維希•施特勞布(Ludwig Straub)和阿米爾•蘇菲(Amir Sufi)贊同經濟學家查爾斯•古德哈特(Charles Goodhart)和馬諾耶•普拉丹(Manoj Pradhan)等人口決定論的支持者，認爲利率下降的一個關鍵原因是儲蓄增加。儲蓄追求回報，所以當儲蓄增多而可投的去處保持不變時，回報率肯定下降。
您已閱讀19%（417字），剩餘81%（1780字）包含更多重要資訊，訂閱以繼續探索完整內容，並享受更多專屬服務。