專欄金融市場

對缺乏流動性的迷戀正在主導金融市場

普倫德:超低利率對銀行利潤造成嚴重擠壓,迫使銀行重新尋求收益。銀行和養老基金提高對私人資產的押注,歷史正在重演。

約翰•梅納德•凱恩斯(John Maynard Keynes)在其《就業、利息和貨幣通論》(General Theory of Employment, Interest and Money)中有一句名言:「在正統的金融信條中,對流動性的迷戀無疑是最反社會的。」

如果這位偉大的經濟學家今天還在世,他可能會擔心人們對缺乏流動性的迷戀。

在金融危機之前,銀行體系的脆弱性在一定程度上可歸因於流動性的急劇下降。上世紀60年代,在英國和絕大多數發達國家,商業銀行25%或以上的資產是以現金和沒有違約風險的短期政府債券的形式持有的。

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