2021年剛剛過半，但這一年已經變成了值得銘記的一年。我們看到了有史以來最大的對沖基金爆倉，看到了所謂的華爾街業餘散戶投資者重挫了對沖基金大佬，還有最具波動性的股票風格輪換，以及在美國最大的經濟刺激計劃下關於通膨方向的最激烈的辯論，更不要說新冠這場人類現代史上的大流行病仍在肆虐。
作爲投資者，身處這樣的市場中是充滿刺激性的，但在這個市場上駕馭所有不同的風險也是頗具挑戰性的，特別是就對沖基金策略而言。舉例來說，擁擠的空頭在1月份的GameStop事件中受到逼空，然後在3月份，擁擠的多頭交易在Archegos引發的強制平倉中受到懲罰。這使得對沖基金策略受到了從多空兩方面的衝擊。自從1997年LTCM倒閉以來，人們已經意識到對沖基金的風險管理不僅僅是關於盈虧和波動性，還包括流動性、槓桿、集中度和交易對手風險（"LLCC"）。作爲投資於對沖基金的資產配置人，我應該如何從這些案例中吸取經驗教訓，並在盡職調查和管理風險中保持警覺呢？
流動性風險
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