長線投資中國的「黃金三角形」

「牢騷太盛防腸斷,風物長宜放眼量」。年初以來，在新冠疫情的衝擊下，全球主要經濟體增速急劇滑落入負區間，金融市場也出現巨震，「情緒殺」和「盈利殺」接踵而至。短期看，疫情按下了暫停鍵，儘管市場在宏觀當局前所未有的救助行動下有所平復，但實體經濟復甦前景仍面臨較大不確定性。長期看，疫情也按下了快進鍵，在全球經濟羸弱的大環境中，經濟轉型充滿想像的新賽道脫穎而出，也爲長線資本提供了逢低佈局的結構性機遇。

5月22日，中國政府工作報告在時隔近20年後首次沒有明確經濟成長目標，而將政策關切進一步投射於民生、科技、金融領域。在新的時代背景下，中國經濟應對短期挑戰、迎來長期蛻變的發展路徑孕育出投資主線清晰的「黃金三角形」：大健康和大消費、新基建和先進位造、金融改革開放深化構成了三角形的頂點，而三條邊則對應於在線活動的下沉和升級、金融科技To B和To C的均衡發展、普惠金融和傳統基建的再平衡。

在新冠疫情衝擊下，一季度中國經濟增速出現明顯下滑，且在歷史上缺乏同類型、等量級的可比經驗。在此情形下，政府工作報告近20年來首次沒有明確經濟成長目標，短期的「六穩」和「六保」也成爲兩會定調的全年經濟工作重中之重。著眼未來，「民富國強」仍然是經濟發展的主目標和主方向，而隨著中國經濟由高速成長階段轉向高質量發展階段，推動經濟發展的根本要素也發生了系統性變化。