觀點中國經濟

科創板應是市場化「練兵場」

張春:科創板是一場不可輸的改革,對長期發展有重大意義;股市健康運行對成長創新與金融中心地位有積極作用。

2018年11月5日,科創板宣佈試點。目前,這項重大改革工程已進入開板的衝刺階段,上海證券交易所近期已正式發佈6項配套規則和6項指引。

科創板無疑是對中國資本市場的最新改革,且力度空前,例如不盈利可上市、確定六大產業、50萬門檻、5天不設漲跌停、T+5後20%漲跌停、引入詢價制度、引入退市機制等等。對於散戶衆多、市場機制尚不成熟、行政干預仍多的中國資本市場而言,全面推廣註冊制無疑是空中樓閣,因此科創板將作爲註冊制的試驗田,其也旨在改善中國股市面臨的一個最爲核心的問題,即結構性失調,尤其在上海證券交易所,成熟行業、大企業居多,缺乏新興行業和創新企業,這也部分造成了中國股市和經濟成長脫節的結構性失調。

比起強調一些微觀細節,更需要強調的是,中國一定要放棄股市爲短期政治目標服務的功利心。股市只有完全市場化才能真正有效運行起來,一個真正市場化運行的股市對中國經濟創新、高質量成長、去槓桿、長期全球政治經濟戰略的實現,怎麼說都不會過分。

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