流動性直接決定著槓桿策略的運用效果，是每一個固收從業人員日常關注的重點。四月雖然不是傳統的緊張月份，但這輪流動性衝擊絲毫不亞於後者。因而，對四月流動性衝擊進行梳理回顧，並分析其產生的原因，對於今後機構的流動性管理和槓桿策略應用具有重要意義。
4月中上旬之前，市場風平浪靜，加之長端收益率持續下行，樂觀情緒開始升溫，加槓桿行爲日漸明顯，隔夜成交量連續數日突破2.4兆高位。16日，公開市場突然釋放1500億逆回購，爲春節後一週來的最高值，午後資金開始收緊並維持至尾盤，資金交易員感到情況不妙。
17日，資金開盤即收緊，早盤隔夜有少量融出即一掃而光，至尾盤市場仍不能緩解，機構勉強平盤。當日晚間央行宣佈降準，機構樂觀情緒再次高漲，第二日國開活躍券成交超800多筆，最高下行超 20BP。但遠水不解近渴，資金仍然收緊，大量隔夜開始加點成交，機構懷有「滾隔夜以待寬鬆」心態，長期限資金仍需求寥寥。
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