債市

國海證券事件凸顯中國債市調整期的槓桿風險

在中國債券市場的調整自然而然到來之際,利用債券代持等操作加槓桿押注債市上漲可能會給金融機構造成損失。

一家中國券商面臨來自20多家金融機構的壓力,要其兌現一份據稱由一名流氓員工僞造該公司印章簽訂的債券融資協議。

這起事件凸顯出,在市場調整自然而言地到來之際,槓桿化押注中國債券價格上漲可能會給金融機構造成損失。上週,當美聯準(Fed)暗示收緊貨幣政策的步伐將快於市場之前的預期後,中國債券價格大幅下跌。中國的資本外流也在推高利率,因爲它抽走了中國內地銀行體系中的流動性。

在最近的調整之前,借錢購買債券是驅動中國債券牛市的一個關鍵因素。但中國央行最近幾周已讓短期借款利率上升。分析師表示,此舉意在把槓桿擠出市場。

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