對於一些人而言，中國代表著一個結構性改革讓國家重返世界成長引擎地位的積極案例。我們不僅認爲這是不太可能的，還認爲中國構成一個規模罕見的系統性風險。
現在很明顯，中國沒有平穩將其成長接力棒從出口和投資轉交給服務業。官方國內生產毛額(GDP)數據仍顯示成長，但增速已大幅放緩，儘管利率多次下調而且推出了大規模財政支持。
債務是關鍵