專欄中國股市

股市何以激烈動盪?

天則經濟研究所茅於軾:股市大起大落,但大多是泡沫。股市要能創造財富,只能來自上市公司的業績。若上市公司都在賠錢,股票市場是不可能自己創造財富的。

首先我們要問,爲什麼需要股票市場?它對社會有什麼用?對社會的貢獻是什麼?

準確的回答是:它給百姓一個直接的管道,把自己節餘的錢投入到最有生產能力的企業,幫助優秀企業的發展,自己從中獲得紅利。這個功能和一切其他金融業的功能相同,都是使得錢盡其用,把錢用好。金融業的任務就是「錢盡其用」,不是支持實體經濟。壞的實體經濟是不應該支持的。好的虛擬經濟是應該支持的。股民買企業的股票,是一種投資行爲。投入一筆錢,以後每年有紅利作爲回報。這是投資行爲的普遍規則。股民買哪家企業的股票,是要經過慎重選擇的。選擇的依據就是企業所公佈的經營報表。

爲了幫助股民正確選擇,證監會監督企業必須誠實地公佈公司的財務報表和有關資訊,不得造假欺騙股民。在這種情況下,股民不會拿股票買進賣出,他們要等企業分紅。這時候股票市場是非常穩定的。

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天則橫議

本專欄由天則經濟研究所向英國《金融時報》中文網提供。「天則」語出《詩經》,「天生烝民,有物有則」,引自《易經》「文言」,「乾元用九,乃見天則」,意爲「合乎天道自然之制度規則」。「橫議」源自《孟子•滕文公下》,「聖王不作,諸侯放恣,處士橫議。」 意爲知識分子縱論時政。本專欄由天則經濟研究所研究人員輪流撰寫。

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