專欄中國經濟

降準大轉彎背後的三層邏輯

FT中文網專欄作者沈建光:A股恐慌中,中國央行降準意在提振信心,防止資本市場踩踏事件;力度之大表明決策層思路轉換,今年5次降準2次降息的可能性大大上升。

4月19日晚,中國央行宣佈降準。有別於以往,此次中國央行在力度上與時點的選擇都有明顯不同,凸顯了中國決策層應對短期成長下滑與呵護金融市場穩定的意圖。從更深層涵義來講,新一輪貨幣政策與去年相比大相徑庭,降準大轉彎背後不僅體現了「新常態」下中國內外經濟不確定加劇的事實,更呈現出有別於以往的政策新思路:中國決策層一方面重塑中國各部門資產負債結構的常識,另一方面力圖穩定金融市場以避免資本外流,從而爲人民幣加入特別提款權(SDR)護航。

力度之大堪比2008年金融危機

4月19日晚,中國央行網站發佈訊息,從2015年4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。並在此基礎上,對部分涉及小微、三農以及重大水利工程建設貸款的金融機構採取多種定向降準。

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沈時度勢

沈建光,京東集團首席經濟學家,前瑞穗證劵亞洲公司首席經濟學家,赫爾辛基大學經濟學博士。少時曾求學歐美,希望縱橫四海,遊歷全球;如今重心迴歸中國,專欄立意審視中外經濟,建言宏觀大勢。曾任國際經合組織顧問和歐洲央行資深經濟學家、國際貨幣基金組織和芬蘭央行經濟學家,現亦爲復旦大學經濟學院客座教授。

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