前一陣子，兩個完全不同的公司發表了重大聲明。英國公用事業企業國家電力供應公司(National Grid)表示，將不再發布正式的季度報告——對該公司的投資者來說，這是一條重磅訊息，但他們處之泰然。第二天，蘋果公司(Apple)發佈了定期的最新季度報告。在得知由於假期銷售火爆，蘋果取得了上市公司史上最高的淨利潤之後，投資者紛紛買入其股票，從而使得該公司股價飆升。
這些投資者的反應引出了兩個問題。一個是，密集發佈企業報，或者當重大事件發生時發表聲明，哪種情況更有利於經濟？另一個是，發佈報告時機對投資者和企業的短期態度有幫助嗎？
類似的辯論發生在60年前，當時美國證交會(SEC)第一次要求公司發佈半年報。證交會在1955年發出了意見徵求函，在支持其提議的70份函件中，有68份來自投資者和證券行業，在反對其提議的63份函件中，有57份來自企業。我近來在倫敦金融城與企業高階主管進行了交談，他們反映出20世紀高階主管們的觀點。資產管理行業分爲兩派觀點，一派認爲股價會受事件驅動而發生「波動」，他們注重資訊的披露，另一派是注重長期投資的基金經理，他們認爲季度報告制度將會分散注意力。
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