專欄歐洲央行

歐洲量化寬鬆是有益嘗試

FT首席經濟評論員沃爾夫:歐洲央行出臺的量化寬鬆遠不是歐元區危機的完整解決方案,但它至少爲維持歐元區的繼續存在作出了一次值得歡迎的努力。

可憐的歐洲央行(ECB)行長馬里奧•德拉吉(Mario Draghi)啊。他正試圖把歐元區引向「貨幣之水」。遺憾的是,水中的怪獸長了多個腦袋:有些腦袋特別渴望喝些水;另一些腦袋則堅稱,真喝的話對大家都有害。但歐洲央行不得不試一試。如果讓通縮站住腳,危險性要大得多。

因此,歐洲央行已決定每月購入600億歐元資產,此舉至少將持續到2016年9月。最重要的是,購買行動將一直進行下去,直到該行看到通膨出現「持續調整」且與其目標(即在中期內使通膨率「低於、但接近2%」)一致爲止。購買額度的分配將參照各成員國央行在歐洲央行實繳資本的佔比(它大致等於各成員國國內生產毛額在歐元區的佔比)。歐洲央行也對德國做出了讓步,答應所購資產的80%將落在各成員國央行資產負債表內。儘管如此,歐洲央行還是強調,「管理委員會(Governing Council)保留對該計劃全部設計的控制權,而且歐洲央行將協調購買行動,從而保障貨幣政策的單一性」。

這很像2012年德拉吉做出的承諾,即「不惜一切代價」拯救歐元。這一次,歐洲央行表示將購買約1兆歐元資產,相當於歐元區GDP的10%,也大致相當於歐元區公債總值的10%。最重要的是,它將持續購買,直至實現其目標爲止。

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馬丁•沃爾夫

馬丁•沃爾夫(Martin Wolf) 是英國《金融時報》副主編及首席經濟評論員。爲嘉獎他對財經新聞作出的傑出貢獻,沃爾夫於2000年榮獲大英帝國勳爵位勳章(CBE)。他是牛津大學納菲爾德學院客座研究員,並被授予劍橋大學聖體學院和牛津經濟政策研究院(Oxonia)院士,同時也是諾丁漢大學特約教授。自1999年和2006年以來,他分別擔任達佛斯(Davos)每年一度「世界經濟論壇」的特邀評委成員和國際傳媒委員會的成員。2006年7月他榮獲諾丁漢大學文學博士;在同年12月他又榮獲倫敦政治經濟學院科學(經濟)博士榮譽教授的稱號。

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