專欄皮凱蒂

房價上漲是不平等的一大來源

FT專欄作家凱:皮凱蒂所說的「資本又回來了」之現象背後的主要因素是城市土地的增值。房價上升對財富分配有顯著影響,尤其反映在世代傳遞不平等方面。

近日,我描述了計算現代經濟體資本的兩種方式:我們可以估算實物資產的價值,或者我們可以統計家庭財富的總值。兩種方式得到的總值應該大致相當,但不會完全一樣。托馬斯•皮凱蒂(Thomas Piketty)被廣泛引用的著作主要是談實物資產的價值。

即使是在現代,實物資產價值的可用數據也不是很精準。我們非常清楚對各類資產的當前投資狀況,包括廠房和機器、車輛、辦公室、商店和倉庫、道路和線網,但我們不瞭解這些資產的當前價值。

國民賬戶中這些資產的數據主要是通過「永續盤存法」來估算的。採用這種方法需要扣除每年的折舊,並將新的投資加入到現有的總數中。計算出來的結果就作爲下一年計算的初始值。可以類比西班牙釀酒商採用的「索雷拉」制酒法,也就是從酒桶中抽出一部分成熟的雪莉酒,然後以當年的新酒替換。

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約翰•凱

約翰•凱(John Kay)從1995年開始爲英國《金融時報》撰寫經濟和商業的專欄。他曾經任教於倫敦商學院和牛津大學。目前他在倫敦經濟學院擔任訪問學者。他有著非常輝煌的從商經歷,曾經創辦和壯大了一家諮詢公司,然後將其轉售。約翰•凱著述甚豐,其中包括《企業成功的基礎》(Foundations of Corporate Success, 1993)、《市場的真相》(The Truth about Markets, 2003)和近期的《金融投資指南》(The Long and the Short of It: finance and investment for normally intelligent people who are not in the industry)。

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