中國國慶「黃金週」前一天，中國央行公佈的房貸新政，讓市場開始感受到整體房地產政策出現放鬆跡象。儘管黃金週期間樓市成交量尚未明顯回暖，樓市能否回穩還取決於政策是否能落實，但我們看到，整體的房屋銷售開始改善，三線城市的成交量已經開始出現了同比上升。筆者認爲房地產市場在第四季度將獲得支持，未來政府如果進一步推出更加市場化的措施，長遠而言，房地產發展將因此受益。
筆者曾多次指出，目前中國樓市正經歷著週期性的放緩。房地產投資的放緩，與固定資產投資減緩的整體趨勢是保持一致的。由於中國房地產投資佔到固定資產投資的25%，也與其它行業和銀行也密切相關，樓市下行成爲了拖累今年經濟成長的重要因素。不少市場觀察人士常將中國樓市目前的發展與日本90年代樓市崩盤進行比較，我們認爲中國本輪樓市調整與日本90年代不同，但與其70年代樓市下行狀況非常類似，而日本這段樓市調整歷史常常被市場所忽略。
日本70年代樓市調整從1974年開始，在此之前的1968-1973年，樓價出現了強勁的上升。當時樓價上升的主要原因是，第二次世界大戰之後（1947-1949）之後日本的高出生率造成了嬰兒潮，加上70年代石油危機，引發了通貨膨脹和房屋信貸擴張。爲了控制可能出現的樓市泡沫，日本政府對土地所有者收稅、收緊土地使用、還將利率水準從1972年6月份的4.25%調高至1973年12月份的9%。在政府採取了樓市收緊政策之後，抵押貸款收縮，地價也開始下降。經歷了三年的調整之後，日本的房地產市場在1976年下半年開始恢復，之後再次出現了十年的樓價上升，直到1991年日本樓市崩盤。
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