李克強總理今年的政府工作報告，核心內容可分爲以下幾部分：以改革和調結構爲重心、經濟發展保持穩定、強調淘汰落後產能及地方政府債務約束、強調環境保護和食品安全。除了房地產調控、對外開放以及淘汰落後產能的表述相對超出預期外，本次工作報告內容整體四平八穩，超市場預期的亮點不多，但報告還是爲投資者提供了一些投資線索。
我對這份報告的解讀是：流動性邊際改善或已結束；信用風險暴露擔憂仍在發酵，未來仍有區域性爆發的可能；調控政策偏向改革和轉型，經濟將繼續偏弱。
政府工作報告明確了宏觀政策仍以改革創新和調結構爲核心。我認爲，這意味著中國政府將由「GDP錦標賽」轉向「改革錦標賽」，出臺新的政績指標，制定環保以及淘汰落後產能的目標，對於地方政府債務以及金融秩序也會強化硬性約束。隨著改革的推進，實體經濟短期或會進一步受到壓制。
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