觀點債務上限

中國地方債的「公共池塘」風險

廈門大學公共事務學院教授張光:美債容易預見。而由於中國地方的財政支出不同程度上依靠中央轉移支付,地方債運行勢必陷入「公共池塘」風險,還可能演變爲通膨。

最新一輪的美國的主權債務違約「危機」,在債務大限的最後一天即10月17日因參議院兩黨領袖將債務上限期限延長到明年初而「化解」。只要美國經濟無法轉入如柯林頓執政時期出現的成長期,美國政府的財政收支格局不發生根本性的變革,中國、日本等國仍舊把購買美債作爲消化鉅額貿易順差的主要手段,那麼,則可以預期未來美債仍將以借新債還舊債的方式得以持續,美債違約的機率接近於零。這大概是美債在可以預見到的將來最可能出現的結局。

與美債相比,中國人當然應更要關心的是中國地方債務的走向。

中國地方債規模,根據國家審計署於2011年的調查,截至2010年底爲107174.91億元。審計署於2012年底2013年初對36個地方政府本級2011年以來政府性債務情況的審計顯示,截至2012年底,36個地方政府本級政府性債務餘額38475.81億元,較2010年成長12.94%。目前中國地方債務的規模究竟有多大,我們應當很快就能知道。審計署在7月中旬到10月中旬對全國中央、省、市、縣、鄉五級政府截至2012年年底和2013年6月底的政府性債務進行了審計,審計結果預期在11月發表。

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