在過去的兩年中，伴隨著離岸人民幣市場的不斷發展，中國未來進一步金融改革的藍圖似乎也呼之欲出。然而，資本賬戶開放、國內金融市場化（包括利率市場化）以及人民幣匯率制度安排，孰輕孰重，是否應按照一定的順序，卻仍然存在爭論。
筆者認爲，國內金融機構和市場的成熟，利率市場化以及資本市場的發展是整個金融改革的基石，在此基礎上，逐步推進資本賬戶開放以及貨幣政策（包括利率以及匯率政策）的現代化，是中國金融改革應該審慎遵循的路徑。
離岸市場已經挑戰中國貨幣政策
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